Британский фунт удачно начал осенний период торгов. Однако рост британской валюты не является убедительным, и фунт, вероятно, снова направится вниз. Проблема для фунта состоит в том, что восстановление экономики Великобритании носит неустойчивый характер. При этом по-прежнему высока вероятность того, что Банк Англии вновь увеличит программу количественного смягчения. В данный момент фунт получает поддержку со стороны общих оптимистичных настроений на мировых финансовых рынках, а также со стороны новой волны роста мировых фондовых индексов на фоне надежд на то, что худший период рецессии уже позади. Данные, такие как опубликованный во вторник отчет по производству в обрабатывающей промышленности Великобритании, продемонстрировавший неожиданно значительный рост соответствующего показателя на 0,9% в июле по сравнению с предыдущим месяцем, способствовали росту фунта. В рамках этого роста пара фунт/доллар США подорожала примерно на 4 цента с начала сентября и превысила 1,65. Тем не менее, данные по-прежнему указывают на то, что экономика Великобритании отстает от экономик других стран. Это, в свою очередь, будет гарантировать Великобритании одно из последних мест среди стран Большой десятки по темпам восстановления экономики в целом. Данные Британского консорциума розничной торговли представляют более очевидные свидетельства ослабления восстановления экономики Великобритании. В частности, данные консорциума продемонстрировали снижение сопоставимых розничных продаж в Великобритании в августе на 0,1% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, что стало первым случаем снижения показателя с мая. Это заставило экономистов ожидать, что Банк Англии теперь отложит повышение процентных ставок до 3-го квартала 2010 года. Причем до этого момента возможно дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Комментарии со стороны представителей Банка Англии, свидетельствуют о склонности центрального банка к смягчению денежно-кредитной политики. Эти комментарии дали пищу для разговоров о том, что центральный банк увеличит размер программы по приобретению активов уже на заседании в четверг. Существует также вероятность того, что Банк Англии понизит процентные ставки, выплачиваемые по банковским резервам. Такой сценарий сигнализирует о сохраняющейся склонности центрального банка к еще большему смягчению денежно-кредитной политики, даже если это и противоречит звучащим в других странах разговорам об ужесточении политики. Фунт также может быть уязвим перед лицом разворота притока денежных средств в акции, который оказывает ему некоторую поддержку. На этой неделе среди разговоров о поглощениях доминировала тема поступившего со стороны американской компании Kraft, крупного производителя продуктов питания, предложения о выкупе лидирующей по производству шоколада в Великобритании компании Cadbury в размере 10 млрд фунтов. Тем не менее, аналитики отмечают, что британские рынки активов с фиксированной доходностью уже испытывают негативное воздействие чистого оттока денежных средств. Этот отток обусловлен обеспокоенностью инвесторов размером дефицита государственного сектора Великобритании и трудностями, с которыми правительство страны может столкнуться при финансировании этой нехватки средств. Поскольку разговоры об этой проблеме звучат все громче перед всеобщими выборами в Великобритании, спрос на акции британских компаний также может снизиться. Уже появились опасения относительно того, что предложения по усилению финансового регулирования, которые обсуждались министрами финансов стран Большой двадцатки в ходе прошедшей в минувшие выходные встречи, ударят по лондонскому финансовому центру и сделают британские акции гораздо менее привлекательными. В случае ослабления притоков денежных средств в британские акции, давление, которое испытывает фунт, может существенно усилиться.
