В преддверии Дня труда в США и в условиях активизации торгов после летнего сезона участники рынка, ставящие на рост доллара США, столкнутся с кризисом доверия, однако такая ситуация будет сохраняться недолго. Те мнения, которые оказывали доллару поддержку в течение большей части лета, вероятно, перестанут быть актуальными, что вызовет сомнения относительно будущего направления курса американской валюты.
В течение последних нескольких недель валютные инвесторы по большей части руководствовались снижением мировых фондовых индексов и статусом доллара как валюты-убежища. Тем не менее, сейчас оба этих фактора попали под сомнение. К примеру, индекс Shanghai Composite уже утратил половину позиций, завоеванных в результате роста с октября прошлого года. За последний месяц индекс утратил примерно 22%, что указывает на то, что участники рынка, возможно, учли в котировках принимаемые властями Китая меры в целях замедления роста экономической активности в стране.
Между тем, увеличивающиеся признаки восстановления мировой экономики, возможно, предвещают утрату долларом статуса валюты-убежища. Период беспорядочного стратегического позиционирования, вероятно, завершился. Другими словами, динамика фондовых индексов, возможно, уже не представляет такой важности для участников валютного рынка.
Поток данных со стороны ведущих мировых экономик продолжает свидетельствовать о росте в 3-м квартале экономической активности в этих странах, хотя и не столь уверенном, как рост, наблюдавшийся во 2-м квартале. В этих условиях ожидания ужесточения денежно-кредитной политики центральными банками этих стран усилятся. Некоторые эксперты уже обеспокоены тем, что рекордно низкий уровень процентных ставок и большой объем ликвидности, обеспеченный властями стран с целью создания условий для восстановления, создают слишком агрессивные условия в экономике. Это, в свою очередь, может усилить опасения относительно инфляции в следующие месяцы.
Что касается фондовых рынков, то эти сообщения вряд являются позитивными, так как ожидания роста стоимости заимствований сигнализируют о завершении наблюдавшегося в последнее время периода "дешевых денег", который помогал компаниям держаться на плаву. В этих условиях, наблюдавшихся преимущественно в последние недели, подобное развитие событий, возможно, окажется благоприятных для доллара. Это объясняется тем, что любое снижение котировок акций воспринимается участниками рынка как свидетельство ослабления склонности мировых инвесторов к риску и повышения спроса на валюты-убежища. Однако эти потоки денежных средств в валюты-убежища могут прекратиться.
Инвесторы возвращаются на финансовые рынки после летних каникул, их опасения относительно кредитного кризиса должны были улетучиться. В этих условиях новые инвестиционные решения, скорее всего, будут приниматься на основе более традиционного фактора разницы между процентными ставками, поскольку сейчас мировая экономика имеет больше шансов вернуться к нормальному функционированию.
При этом экономика США, вероятно, станет первой ведущей экономикой, которая выйдет из состояния рецессии и свернет стратегии количественного смягчения. Это, возможно, означает, что доллар может снова оказаться в благоприятной ситуации, причем даже в более скором времени, чем ожидают инвесторы, ставящие на рост американской валюты.
В начале европейской сессии в четверг курсы валют продолжили меняться в разных направлениях, что было в равной степени обусловлено данными и динамикой фондовых индексов. Опубликованный в среду отчет ADP свидетельствовал о более значительном, чем ожидалось, сокращении числа рабочих мест в частном секторе США в августе – на 298 000, тогда как прогнозировалось снижение на 213 000. Эти данные вначале подтолкнули вверх доллар и иену, считающиеся валютами-убежищами. Тем не менее, эти изменения курсов доллара и иены были нивелированы значительным ростом котировок китайских акций (индекс Shanghai Composite Index вырос на 5%) на фоне разговоров о том, что первые публичные размещения акций в Китае будут временно приостановлены в течение нескольких недель. Аналитик Grand Capital Ltd.
ЯКОВ ЛУЦ
http://www.grandcapital.net
yakov_lutz@grandcapital.net
|
