Рост цен на золото в сторону 1000 долларов за тройскую унцию не является позитивным сигналом для сырьевых валют, как это обычно бывало ранее. На самом деле, рост цен на золото, возможно, является сигналом к продаже австралийского, новозеландского и канадского долларов, так как они торгуются в районе годовых максимумом против доллара США.
Уверенный рост этих сырьевых валют в последние месяцы отражал уверенность не только в том, что экономики Австралии, Новой Зеландии и Канады избежали наихудшего проявления мировой рецессии, но также и в том, что смягчение налогово-бюджетной и денежно-кредитной политик, принятое в большинстве крупных экономик, гарантировало восстановление мировой экономики.
В условиях высокого спроса со стороны Китая, который в целом обуславливает подорожание сырьевых валют, почти не было поводов, свидетельствующих против покупок сырьевых валют. Тем не менее, это доверие по большей части было необоснованным.
Безусловно, Австралия, возможно, станет первой из стран, входящих в Большую десятку, которая станет вновь повышать процентные ставки. В этих условиях австралийский доллар должен оказаться в выгодном положении, так как разница между доходностью активов Австралии и других стран изменится в его пользу. Однако ни спрос со стороны Китая, ни восстановление мировой экономики не оказались столь же сильными, как изначально предполагалось. Появились признаки того, что власти Китая намеренно замедляют рост экономической активности в стране, чтобы избежать раздувания мыльного пузыря на рынке активов. При этом экономические данные стран Большой десятки указывают сохранение высоких понижательных рисков.
В ходе прошедшей в Лондоне в минувшие выходные встречи министры финансов стран Большой двадцатки не стали обсуждать конкретные планы относительно стратегий выхода из мягкой денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики. Вместо этого, они предпочли убедить участников рынка в том, что любая реализация стратегий выхода не предвидится в обозримом будущем.
Министры финансов сделали особый упор на то, что восстановление экономики не должно восприниматься как что-то само собой разумеющееся. Кроме того, они отметили, что мировая экономика все еще сталкивается с трудностями.
Что же касается цен на большинство сырьевых товаров, для них эти новости являются негативными. Кроме того, снижение мирового спроса, вероятно, гарантирует тот факт, что цены на сырьевые товары, такие как сырая нефть, пока не превысят зафиксированных максимумов. В то же время, единственным исключением из этого является золото. Цены на золото вновь движутся в сторону 1000 долларов за унцию, причем подобная тенденция наблюдалась периодически на протяжении последних двух лет. Существует предположение, что эти волны роста отражают действия инвесторов, которые хеджируются на фоне опасений того, что инфляция вырастет по мере восстановления мировой экономики. Золото исторически играло роль актива-убежища в те моменты, когда инвесторы были обеспокоены тем, что власти не проводят достаточно быстрое ужесточение денежно-кредитной политики.
Тем не менее, в этот раз золото, возможно, выступает в качестве актива-убежища на фоне обеспокоенности инвесторов тем, что восстановление мировой экономики по-прежнему находится под угрозой, особенно в случае преждевременной реализации стратегий выхода.
Некоторая подстраховка от рисков, связанных со стратегиями выхода, по всей видимости, является причиной роста цен на драгоценные металлы. Австралийский, новозеландский и канадский доллары, возможно, получают некоторую поддержку со стороны подорожания золота. Тем не менее, эта ситуация вряд ли сохранится на очень продолжительный период времени, если рост цен на золото связан в большей степени с опасениями относительно восстановления мировой экономики.
Итоги встречи министров финансов стран Большой двадцатки, по всей видимости, смогли улучшить настроения участников рынка в начале европейской сессии в понедельник. В этих условиях котировки акций растут, а высокодоходные валюты вновь пользуются спросом. Аналитик Grand Capital Ltd.
ЯКОВ ЛУЦ
http://www.grandcapital.net
yakov_lutz@grandcapital.net
|
