По логике вещей, после того, как США был снижен кредитный рейтинг, пара EURUSD должна была вырасти до новых максимумов. Но этого не произошло, наоборот, все идет к падению. И в ближайшее время рост евро относительно доллара не предвидится, поскольку именно за счет вывода средств из американских активов усиливается доллар. Евро же при угрозе аналогичного снижения кредитного рейтинга Европе никто не собирается использовать как валюту-убежище.
Как США из негатива могут извлечь позитив
Сейчас основным козырем для США является то, что доллар по-прежнему является резервной валютой, на него приходится 60,7% валютных резервов во всем мире. Между резервами в долларах и евро, который занимает второе место, разрыв очень большой: на евро приходится только 26,6%. В связи с этим то падение фондовых и товарных (кроме золота и серебра) рынков, которое наблюдается по всему мире после событий с американским кредитным рейтингом, помогает американской экономике компенсировать эффект от падения курса доллара относительно валют развивающихся рынков. Что касается «мажоров», то относительно них доллар, наоборот, растет, так что, в этом есть свои плюсы после всех минусов, которые следуют из снижения рейтинга.
Валюту-убежище начинают искать всегда, когда мировая экономика замедляется. Сейчас у доллара конкурентами выступают только монетарные металлы – золото и серебро, да и то, золото слишком перекуплено, и риск входить по нему в длинную позицию сейчас велик. Экономическая конъюнктура за океаном восстанавливается крайне медленно. Но все-таки восстанавливается! Тем не менее, «стадный» инстинкт инвесторов опрокинул мировые фондовые рынки, что поддержало американскую валюту. Никто пока не отменял функцию главной резервной мировой валюты, поэтому US Treasuries пользуются спросом у инвесторов.
Еврозона: показатели хуже американских
Даже если бы ситуации с фундаментальными факторами были в Европе и США одинаковы, все равно покупки доллара обвалили бы пару. Но и фундаментальные факторы по Еврозоне хуже американских. Фактически, сейчас существуют определенные гарантии того, что евро в среднесрочной перспективе выше максимума 2009 года точно не поднимется. Скорее всего, и отметка этого года 1.4939 так и останется за этот год максимальной.
Отдельные положительные данные поступают из Германии, там, вроде бы, невозможно говорить о полномасштабной рецессии. Тем не менее, замедление экономики все равно происходит, за август снизился индекс настроения в деловых кругах, за июнь – объем новых промышленных заказов. За пределами Германии в Еврозоюзе ситуация еще хуже.
США не сильно страдают от своего кредитного рейтинга
Текущее замедление мировой экономики, которое вынуждает инвесторов переводить средства в долларовые активы, как раз связано с негативными данными из США, началось все именно со снижения кредитного рейтинга. За последнее время также вышли данные о том, что количество первичных обращений на биржи труда повысилось, что тоже сыграло свою роль в падении американского фондового рынка. Оттуда средства переводятся, естественно, в доллары.
Альтернативные убежища
Укрепление доллара относительно евро вызывается еще и тем, что других убежищ сейчас нет среди валют. По британскому фунту данные в основном негативные, индекс потребительского доверия находится сейчас на минимальном значении со времен Второй Мировой войны, выросла безработица. Швейцарский франк и японская иена тоже не подходят, потому что Швейцария и Япония заинтересованы в их ослаблении. Сырьевые валюты также обесцениваются по мере падения цен на большинстве товарных рынков. Индекс доллара в настоящий момент завершает формирование перевернутой тройной вершины, ниже 72 для него опуститься, по всей видимости, невозможно. Понижение агентством Moody's рейтинга Японии до «Aa3» с «Aa2» теоретически может затормозить укрепление доллара относительно евро, поскольку часть средств уже начала переводиться в иену. Но Япония уже объявила, что будут предприняты интервенции в размере 100 млрд. долларов, в связи с этим краткосрочное падение доллара относительно евро может иметь место в ближайшие дни, но от этого среднесрочная понижательная тенденция не изменится.
Технический анализ и прогноз
С технической точки зрения пара долгосрочно движется в восходящем канале, ограниченном уровнями 1 и 1.65. В рамках этого уровня виден откат, который представляет собой нисходящий канал, ограниченный уровнями 1.18 и 1.46. В рамках отката цена направлена вверх. В случае если уровень 1.46 не будет преодолен, можно будет ждать дальнейшего понижения в этом нисходящем канале. Еще один уровень поддержки, который также ограничивает канал в более мелком временном масштабе – 1.36. Наиболее целесообразно открывать короткую позицию со стопом на 1.46 и целью на 1.18.
Андрей Диргин, начальник аналитического отдела ГК FOREX CLUB
|
